中国金融网首席金融观察员 大河

在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上，中国人民银行行长潘功胜与中国证监会主席吴清围绕货币政策、金融支持科技创新、风险防控及资本市场改革等核心议题作出系统阐释，释放出维护经济稳定、提振市场信心的强烈信号。两位高层的表态不仅勾勒出 2025 年金融政策的清晰脉络，更以务实举措回应了市场关切，为中国经济高质量发展注入强心剂。

货币政策：总量宽松与结构优化并重

潘功胜行长明确指出，2025 年将延续 “适度宽松” 的货币政策基调，通过总量与结构双重发力，为经济增长营造适宜环境。总量层面，央行将根据国内外形势灵活运用降准降息工具，当前金融机构平均存款准备金率 6.6% 仍有下行空间，结构性工具资金利率亦存在调整余地。2024 年已实施的两次降准、两次降息及 LPR 下行等措施，推动社会融资规模、M2 增速高于名义 GDP 增速 3 个百分点，融资成本降至历史低位，政策效应将持续显现。

在结构优化方面，央行将重点支持科技创新、绿色金融、普惠小微等领域，通过扩大科技创新再贷款规模（从 5000 亿增至 8000 亿至 1 万亿）、创设 “科技板” 债券市场等创新工具，引导资金流向实体经济关键环节。同时，强化货币政策与财政政策协同，探索贴息、风险补偿等机制，提升政策传导效率。

金融支持科技创新：构建全周期生态体系

针对科技企业的融资需求，潘功胜提出 “差异化金融服务” 理念，强调根据企业生命周期（种子期至成熟期）匹配股权、债权等工具。2025 年，央行将联合证监会推出 “科技板” 债券，允许金融机构、科技企业及私募股权机构发行专项债券，拓宽融资渠道。此外，优化科技创新再贷款政策，通过降低利率、扩大覆盖面，切实降低企业融资成本。

吴清主席进一步指出，资本市场将深化科创板、创业板改革，优化第五套上市标准包容性，支持未盈利科技企业上市。同时，鼓励长期资本投入，完善私募股权退出机制，推动 S 基金与并购基金发展，培育 “耐心资本” 生态。数据显示，2024 年科创板、创业板新上市公司中高新技术企业占比超九成，战略性新兴产业市值占比突破四成，资本市场正成为科技创新的重要枢纽。

风险防控：筑牢金融稳定 “防火墙”

面对复杂的内外部环境，潘功胜强调 “底线思维”，指出当前金融体系总体稳健，但需警惕外部冲击与重点领域风险。在房地产市场，通过降低首付比例、存量房贷利率，推动市场活跃度回升；在地方债务方面，通过债务重组、市场化转型等方式，使融资平台经营性债务规模下降 25%，风险溢价显著收窄。此外，央行将强化宏观审慎管理，完善外汇市场预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率基本稳定。

吴清则聚焦资本市场风险，透露 2024 年查处案件罚没款同比翻倍，严惩财务造假、违规减持等行为，并推动分红回购金额创历史新高。未来将健全 “依法严惩 + 依责严防” 机制，强化科技赋能监管，提升市场透明度与投资者保护力度。

资本市场改革：激发活力与引入长钱

针对资本市场改革，吴清提出 “增强包容性、协同性、有效性” 三大方向。在包容性方面，深化板块差异化安排，促进资源向新技术、新产业集聚；在协同性方面，打通社保、保险等中长期资金入市堵点，2024 年权益类基金规模增至 7.7 万亿元，占比提升至 24%；在有效性方面，优化交易结算制度，完善跨境互联互通，推动市场生态向投融资平衡转变。

值得关注的是，2024 年以来，央行与证监会联合推出的资本市场支持工具成效显著：互换便利操作超 1000 亿元，上市公司回购增持贷款意向金额近 800 亿元。随着中长期资金占比提升（所持 A 股流通市值增幅达 22%），市场稳定性与韧性进一步增强。

深度分析：政策协同性与长期价值导向

央行与证监会的政策部署凸显三大特征：

逆周期调节与跨周期设计结合：在总量宽松的同时，注重结构优化与风险防范，避免 “大水漫灌”，为高质量发展预留空间。

科技金融与资本市场联动：通过债券 “科技板”、并购重组便利等创新，构建 “科技 — 资本 — 产业” 良性循环，助力新质生产力崛起。

开放与安全并重：在扩大制度型开放的同时，强化风险预警与跨境资本管理，维护金融主权。

这些举措不仅回应了当前经济面临的需求不足、预期偏弱等挑战，更以制度创新为长期发展筑基。随着政策效应逐步释放，中国金融市场有望在稳增长、防风险与促创新之间找到动态平衡，为全球经济复苏注入中国动能。