中国金融网首席金融观察员 金证

在经济发展的时代浪潮中，资本市场的高质量发展举足轻重，它不仅是推动经济增长的关键力量，更是保障金融稳定、促进资源合理配置的重要基石。中国证监会在这一进程中发挥着核心引领作用，近期，证监会对资本市场高质量发展给出了清晰且全面的规划，为市场的未来发展指明了方向。

回首 2024 年，资本市场已然取得了一系列令人瞩目的成就。中国证监会会同地方政府全年走访 1622 家上市公司，深入了解企业实际情况，为精准施策提供了有力依据。在活跃并购重组市场方面更是成果斐然，披露并购重组交易 2131 单，这一举措极大地促进了资源的优化配置和企业的转型升级，推动了产业结构的调整和升级。与此同时，上市公司实施分红 2.4 万亿元、回购 1476 亿元，均创历史新高，这不仅提升了投资者的信心，也彰显了上市公司对投资者回报的重视，为资本市场的稳定发展奠定了坚实基础。

在提升资本市场服务高质量发展质效方面，证监会出台了 “支持科技十六条”“科创板八条” 等政策文件，为新质生产力的发展提供了有力支持。这些政策犹如一场及时雨，滋润着科技创新企业的成长土壤，加速了科技成果的转化和应用，推动了产业的创新升级。2024 年，办结 144 家企业境外首发上市备案，为企业拓展国际市场、提升国际竞争力打开了大门；交易所市场债券融资 13.43 万亿元，公募不动产投资信托基金（REITs）市值创历史新高，为投资者提供了更多元化的投资选择，也为实体经济的发展注入了源源不断的资金活力；发布期货市场高质量发展意见，平稳上市 15 个期货期权品种，丰富了市场的风险管理工具，进一步完善了资本市场的体系建设。

为了更好地推动资本市场高质量发展，证监会主席吴清明确指出，必须重点把握好五方面关系。一是稳与进的关系，稳是底线，只有把防风险摆在首要位置，加强监管、深化改革、服务发展等各方面工作都充分考虑对二级市场的影响，把握好政策时度效，增强制度的稳定性、连续性、可预期性，才能为市场的平稳发展保驾护航；进是方向，坚持以进促稳、以进固稳，在服务新质生产力发展、提高上市公司投资价值、打通中长期资金入市卡点堵点等方面推动一批标志性改革举措和典型案例落地，实现支持经济回升向好与推动自身发展的良性互动，才能引领市场不断向前迈进。

二是总量与结构的关系，我国股市、债市、期市体量均居全球前列，这为做优做强提供了坚实基础。但要实现新突破，就必须贯彻新发展理念，在做优增量、盘活存量上下功夫，通过推动注册制走深走实、引导更多标杆性高科技企业登陆 A 股市场、活跃并购重组市场、严格常态化退市、畅通资金入市渠道等多种方式，优化上市公司结构、投资者结构和资金结构，带动资本市场加快向高质量发展转变。

三是整体与局部的关系，资本市场是一个内涵丰富、机理复杂的生态体系，股债期、境内外、场内外市场相互联通、产品相互关联，投资者行为相互影响。做好资本市场工作必须强化系统观念，自觉站位经济社会发展全局谋划推进资本市场工作，对各类可能的外部影响见微知著，及时协同相关方面做好各种风险隐患的预防和处置，同时充分考虑各项监管政策的相互影响，切实加强信息共享和监管统筹，加强政策的一致性评估和协调配合，防止 “合成谬误”。

四是监管与活力的关系，规范有序的市场生态是激发市场活力的重要保障，必须保持定力，持续依法加强监管，从严打击财务造假、操纵市场等恶性违法行为，维护市场 “三公” 和投资者合法权益。但严监严管的目的是强本强基，要尊重规律、尊重规则，坚持依法监管、分类监管，不断提升监管执法的规范化水平和打击违法行为的精准性，在严监严管中体现监管温度和投资者保护的实效，做到严而有度、严而有方、严而有效。

五是开放与安全的关系，开放是中国式现代化的鲜明标识，高水平开放是资本市场高质量发展的必由之路。要坚定稳妥推动高水平制度型开放，用好两个市场、两种资源，充分研究借鉴境外市场的有益实践，增强 A 股市场竞争力、吸引力；同时，要着重处理好对外开放与对内改革、“放得开” 与 “看得清” 和 “管得住”、在岸与离岸市场等关系，着力提升开放环境下的风险防控水平和监管能力，坚决防范外部输入性风险，推动资本市场高质量发展和高水平安全良性互动。

为了开创资本市场高质量发展新局面，证监会着重提出了六方面重点工作。一是坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头，强化境内外、场内外、期现货联动监测监管，加强对资金流向、投资者行为的监测分析，会同相关方面更好发挥两项结构性货币政策工具效用，丰富稳市政策工具，做好增量政策储备，做好债券市场风险防控，加强与市场的主动沟通，整治非法荐股等乱象。二是加快改革开放，深化资本市场投融资综合改革，抓紧落地进一步全面深化资本市场改革总体实施方案，在投资端推动各类中长期资金全面建立长周期考核机制，提高投资 A 股规模和比例，深化公募基金改革；在融资端研究制定更好支持新质生产力发展的专门政策安排，深化科创板、创业板、北交所改革，坚持以开放促改革，优化境外上市备案制度，稳步拓展资本市场跨境互联互通，优化合格境外投资者制度，推动资本市场 “惠港 5 条” 落实落地。三是聚焦主责主业，着力提升监管执法效能和投资者保护水平，完善监管执法体制机制，发挥 “三位一体” 的监管体制优势，快、准、狠打击违法违规，深化资本市场法治建设，强化科技赋能监管。四是强化功能发挥，有力支持经济回升向好，制定发布资本市场做好金融 “五篇大文章” 的实施意见，支持新质生产力发展，健全多层次债券市场体系，完善期货品种布局，提升行业机构专业服务能力。五是注重固本强基，培育更多体现高质量发展要求的上市公司，加大力度防假打假，全面落实上市公司市值管理指引，进一步发挥好资本市场并购重组主渠道作用，健全进退有序、优胜劣汰的市场生态。六是突出刀刃向内，纵深推进证监会系统全面从严治党，加强党对资本市场的全面领导，强化中央巡视整改落地见效，保持对资本市场反腐败斗争形势的清醒认识，一体推进 “三不腐”，推进党纪学习教育常态化长效化，打造 “政治过硬、能力过硬、作风过硬” 的监管铁军。

证监会对资本市场高质量发展的这一清晰规划，既有对过去成绩的总结与巩固，又有对未来发展的前瞻性思考和战略布局。在这一规划的引领下，相信资本市场将在服务实体经济、促进经济高质量发展的道路上迈出更加坚实的步伐，为我国经济的持续繁荣发展贡献更大的力量。